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【资讯】汇丰PMI与官方数据背离凸显中小企业困境

发布时间:2020-10-17 02:34:38 阅读: 来源:金属丝厂家

汇丰PMI与官方数据背离 凸显中小企业困境

5月官方制造业采购经理人指数(PMI)意外反季节回升,再度和侧重中小企业的汇丰中国PMI走势相背离,后者跌至荣枯分水岭下方,创8个月新低,凸显中小企业仍面临重重困境、经济结构性矛盾依然突出  此外,5月官方PMI回升,与当前投资、消费、工业生产增速、工业用电量等纷纷回落的指标相背离,也表明当前经济弱复苏的状况并未明显改善,经济增长仍面临诸多挑战  汇丰昨日公布数据显示, 5月汇丰中国PMI终值降至49.2,这一数据不仅低于此前公布的初值49.6,还创下8个月最低位,且为去年10月以来首次跌破荣枯分水岭。  这一指标与稍早公布的官方PMI出现背离,国家统计局公布的5月份官方PMI回升至50.8%,较上月微幅回升0.2个百分点。  对此,汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌给出的解释是,汇丰与官方PMI差异主要在样本及季调方法不同。  多项指标出现背离  “官方样本超过3000家,以大中型企业为主;汇丰样本430家,主要是小企业。此外,从历史上看,官方数据经季节调整后较汇丰数据波动性更高,汇丰采用在X-11基础上调整后的季调法,效果更好。”  由于样本的差异而导致两个数据出现背离表明,当前大企业生产复苏情况较好,但小企业处境艰难。其实,这一点在官方PMI分项指数中也有所体现。5月份,大型企业PMI微升至51.1%,保持在扩张区间,但小型企业PMI则跌至47.3%,处于荣枯分水岭下方。  中国物流采购联合会副会长蔡进指出,整体来看,当前经济运行处在转型、调整阶段,经济增长的基础和条件还需进一步巩固,“小企业经营状况一直起色不大,从业人员指数下降,政策层面仍需增加对小企业扶持力度。”  中金公司首席经济学家彭文生认为,5月官方PMI回升显示环比增长有企稳回升迹象,但绝对水平仍在低位,尚不足以改变对近期增长动能较弱的判断。同时,PMI数据也反映出经济中的结构性矛盾依然突出。  国泰君安固定收益部研究主管周文渊分析称,从官方PMI和汇丰PMI历史差值来看,往往由于汇丰PMI情况恶化带来的两者差值扩张之后,经济增速会下滑;而由于官方PMI快速扩张带来两者差值缩小之后,经济增速会加快;5月份差值的扩大,主要是汇丰PMI萎缩更快,这意味着经济前景堪忧。  此外,值得注意的是,从细分指数来看,官方PMI和汇丰PMI中新出口订单指数也出现背离,官方PMI新出口订单指数在5月份出现明显回升,而汇丰PMI新出口订单指数则继续维持在荣枯分水岭下方。  事实上,5月份官方PMI较4月份环比回升,与历史数据也有所背离。从2005年公布该数据以来,每年4月和5月的PMI指数值均会环比下跌3-4个百分点,但此次却出现环比回升。  对此,不少分析人士认为,这说明PMI略微回升并不意味着经济弱复苏的状况得以改善,毕竟目前投资、消费和工业生产增速,甚至工业用电量等数据均不容乐观。  5月宏观经济数据难有改善  据悉,国家统计局将于9日公布5月份宏观经济数据,包括CPI、PPI,以及投资、消费和工业生产增速等。经济是企稳还是仍在下滑,据此或能作出判断。但从目前情况看,5月份宏观数据不容乐观。  从宏观经济先行指标看,5月非制造业PMI为54.3%,较上月微幅回落0.2个百分点,并创下8个月新低。而5月制造业PMI尽管有所回升,但5个分项指数中,包括就业指数在内的3个指数都在荣枯分水岭下方。  周文渊表示,5月份PMI指数较4月份的回升,目前来看并不能用制造业企业活动开始扩张来解释,工业企业活动最多只能说是暂缓跌势,而很难说有明显改观。这意味着5月份的经济数据相较4月份不太可能出现大幅改观。  交行首席经济学家连平()也预测,5月宏观经济数据难有改善,投资增速与上月持平,出口、消费和工业生产增速则会出现回落,经济仍会持续弱势运行。

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